Как инвеститорите на софтуер претеглят въздействието на коронавирус?

През последните няколко седмици S&P 500 е спаднал с над 10%, като най-големият еднодневен спад е от близо десетилетие. Вероятно сте виждали много статии за отделни акции, които са силно засегнати от коронавирус като Carnival Cruise Lines (-50% YTD) и Zoom (+ 65% YTD), но ето някои наблюдения на ниво категория за това, което купуват инвеститорите и продажба.

S&P 500 Производителност по сектори

По време на големите спадове на 27 и 28 февруари различните сектори на S&P 500 се движеха заедно доста близо, но миналата седмица някои сектори започнаха да се възстановяват, докато други намаляха още повече:

  • Енергийният сектор се бори от януари, но тъй като пътуванията и икономическата активност забавят, търсенето на енергия намалява драстично и по-голямата част от това търсене няма да бъде компенсирано по-късно
  • Междувременно потребителските основни продукти (Walmart, P&G, Coca-Cola, Costco) са само с 4.7%. Продажбите за тези компании са изтеглени напред (напр. Хора, които съхраняват тоалетна хартия), но с течение на времето трябва да има постоянно, предсказуемо ниво на търсене на тези видове продукти

Изпълнение на запасите на SaaS по категории

Мащабиране на технологичния сектор, SaaS компаниите спаднаха средно с 11,7% от 20 февруари до 6 март, което съответства на възвръщаемостта на S&P 500. Има обаче няколко интересни начина, когато погледнете по-отблизо данните:

  • Разбира се, най-големите "победители" в SaaS в момента са компаниите за сътрудничество (Zoom, Slack, Atlassian, Smartsheet, Dropbox). Zoom, например, добави повече потребители през първите осем седмици на тази година, отколкото през цялата 2019 година
  • Фирмите за плащания (Square, Shopify, Paypal, Zuora) намаляват с 16%, защото зависят от икономическата активност и приходите от транзакции, голяма част от които идват от малкия бизнес, който ще бъде по-засегнат от коронавирус от по-големите компании
  • Останалите две категории, които са по-ниски от средното ниво на SaaS, са данни / аналитичност и сигурност, и двата сегмента, които често изискват сложни, лични продажби и работа по внедряване, които ще бъдат силно повлияни от ограничаването на пътуванията и срещите лице в лице.

Изпълнение на акциите на SaaS по позиция в брой

И накрая, във времена на несигурност компаниите трябва да гарантират, че могат да оцелеят и да се адаптират, което означава, че разполагат с достатъчно пари на ръка, за да плащат оперативни разходи като заплати, наем и инфраструктура.

  • Диаграмата по-горе показва ефективността на запасите от SaaS според това колко пари имат в сравнение с техните оперативни разходи (разходи за ПГ и развойна дейност), при условие че няма паричен поток от приходи или финансиране
  • Компаниите с по-малко от 1 година пари в брой са намалели с 14%, докато компаниите с пари над 2 години са само с 8%, което предполага, че инвеститорите дават премия за силни парични позиции

През повечето време хората са доста тъпи (виж: r / WallStreetBets), така че е очарователно да видим как с течение на времето пазарите реагират сравнително рационално на новата информация.

Ако разгледаме данните от миналата седмица, вече можем да видим, че инвеститорите предпочитат компаниите с определени атрибути и тъй като научаваме повече за коронавируса през следващите няколко седмици, ще продължим да се отдалечаваме от краткосрочната нестабилност, за да видим как инвеститорите претеглят дългосрочно въздействие на коронавирус върху конкретни категории и компании.

Ако ви хареса тази статия, разгледайте седмичния ми бюлетин за технологии, стартъпи и инвестиции в Тихия северозапад.